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“父姓加母

若以分部估值视角看：-成熟

研发不是烧钱，是蓄力在一众中药企

以岭药业凭借其扎实的研发积淀和清

当前市值之下，以岭的创新溢价几

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然而，当前市场给以岭的估值，仍很大程度上沿用传统中药PE框架，却鲜少对其研发管线给予溢价。被忽略的研发型增长逻辑这样的节奏在国内中药企业中并不多见，以岭药业更像是一家穿着中式外衣的创新药企中药出海不可小觑另一方面

然而，当前市场给以岭的估值，仍很大程度上沿用传统中药PE框架，却鲜少对其研发管线给予溢价研发不是烧钱，是蓄力在一众中药企业里，以岭一直是个非典型代表：过去三年，以岭药业以年均9亿元的研发投入，始终保持着行业前三。-仅化药管线中两款临近上市品种（如苯胺洛芬注射液、XY0

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往回看，过去5年，以岭药业有5个一类新药获批

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事实上，今年6月16日，国家药监局发布了《关于

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